В 2025 году спрос на серебро значительно усилился на фоне дефицита поставок и зн…
В 2025 году спрос на серебро значительно усилился на фоне дефицита поставок и значительного промышленного потребления. На фоне инфляции, геополитических рисков и ожидания снижения ставок инвесторы ищут альтернативы доллару, что также поддерживает спрос на серебро как защитный актив. Также с 1 января 2026 года, вступили в силу жесткие ограничения на экспорт серебра из Китая. Это событие стало триггером для глобальной переоценки драгметаллов, превратив серебро из простого инвестиционного актива в стратегический ресурс национальной безопасности. По данным на 29 января 2026 года, стоимость серебра впервые превысила 120 долларов за унцию. С начала года белый металл вырос более чем на 100%.
Вот только некоторые общие факты по текущему рынку серебра:
1. Коэффициент соотношения золота к серебру (Gold/Silver ratio) снизился к началу декабря до 72. При этом среднесрочный коэффициент за последние 5 лет составляет около 80-83 или 77 за последние 10 лет.
2. Запасы серебра в Китае упали до минимума за 10 лет, при том, что в октябре экспорт достиг рекордных 660 тонн. С 2021 года потребление серебра превышает предложение примерно на 820 млн унций (годовая мировая добыча). Ожидается, что в 2025 году дефицит составит 95 млн унций — пятый год подряд. Министерство торговли КНР (MOFCOM) фактически национализировало экспортный поток стратегических металлов. Новые правила лицензирования для вольфрама, сурьмы и серебра устанавливают заградительные барьеры. И как результат—доступ к внешним рынкам сохранили только крупные государственные игроки, что позволяет Пекину вручную регулировать мировое предложение.
3. Серебро и медь осенью этого года были официально добавлены в список важнейших полезных ископаемых Геологической службы США (USGS) на 2025 год. Причиной этого является растущий промышленный спрос на металл и его широкое применение в сочетании с растущим пятый год подряд дефицитом серебра. Такое признание этих металлов подчеркивает важность бесперебойных глобальных цепочек их поставок. Поскольку серебро теперь включено в список важнейших металлов, вероятно, стоит ожидать, что правительство США примет меры, направленные на ограничение спекулятивной торговли им.
4. Серебро выполняет двойную функцию: как денежный (40%) и промышленный (60%) металл. Серебро критически важно для «зелёной» энергетики, в частности, для производства фотоэлектрических панелей, электроники, электромобилей и технологий искусственного интеллекта. Большую часть серебра (около 70%) получают как побочный продукт добычи других металлов, поэтому предложение металла ограничено.
На серебро приходится около 15% стоимости солнечных панелей, а значит каждое повышение цены серебра на $10 оказывает все большее давление на производителей, заставляя их сокращать использование серебра в секторе солнечной энергетики.
Отдельно стоит отметить растущую роль серебра в сфере искусственного интеллекта и робототехники. Серебро незаменимо в производстве электроники для роботов разного назначения — от промышленных до сервисных и военных. Даже если на одного современного человекоподобного робота приходится около 10 граммов серебра, масштабируемость отрасли приводит к тому, что тысячи тонн металла будут необратимо выводиться из оборота. Согласно прогнозам, к 2040 году число гуманоидных роботов может измеряться миллиардами, что создаст огромный дополнительный спрос на серебро.
Кроме того, стоит выделить использование серебра в военно-промышленном комплексе. Например, в оборудовании при производстве ракет Tomahawk, крылатых ракет и ракет Patriot используется до 500 унций серебра (в ракетах серебро используется в батареях с высокой плотностью энергии). И несмотря на выросшую стоимость белого металла, некоторые аппаратные компоненты, такие как проводка и ряд электронных компонентов, не могут обойтись без серебра. С учетом военного конфликта на Востоке Европы производство такого вида оружия в последнее время увеличилось, что сказалось на общем спросе на физическое серебро.
5. Помимо промышленного спроса, на цены на серебро влияют еще два фактора: геополитические изменения (международные санкции и замораживание запасов стран привели к уменьшению роли доллара и росту ценности физических активов) и новая система денег (страны БРИКС создают альтернативные резервные системы, которые, по оценкам НКР, могут быть подкреплены серебром). В частности, авторы исследования указывают на то, что в новых условиях центральные банки, десятилетиями игнорировавшие серебро, резко сменили курс. К примеру, Россия будет выделять по 51,5 млрд. руб. на покупку драгметаллов, в том числе серебра, в госрезерв; Индия с апреля 2026 года разрешит банкам принимать серебро как залог (по льготному курсу 10:1 к золоту); Саудовская Аравия начала пробные покупки серебра через фонды (ETF).
6. Мировое предложение серебра не поспевает за спросом уже несколько лет подряд. Около 75% серебра добывается как попутный продукт при разработке месторождений меди, цинка или золота, поэтому быстро нарастить добычу, даже при высоких ценах, практически невозможно.
Мировое производство серебра сейчас составляет около 8 200–8 500 т/год (819–820 млн унций). Но совокупное мировое предложение серебра на начало 2025 года составляло около 1,0–1,05 млрд унций в год с учётом первичной добычи и вторичной переработки. Главные страны производители по объёму: Основные страны производители (порядок и ориентировочные объёмы за 2024 г.) серебра:
• Мексика — 6 300 тонн (около 25% мирового производства).
• Китай — 3 300 тонн (13%).
• Перу — 3 100 тонн (12%).
• Россия — 1 200 тонн (5%).
• Чили — 1 200 тонн (5%).
• США — 1 000–1 100 тонн (4%).
Первичная добыча серебра составляет около 25 000–25 500 тонн (около 804–819 млн унций).
Вторичная переработка (recycling): 193–200 млн унций. Рост переработки лома серебра частично компенсирует его дефицит, но её масштаб ограничен.
Итого предложение (добыча + переработка): 1,0–1,05 млрд унций/год.
При этом около 80% добычи серебра происходит, как попутный продукт при добыче свинца, цинка и меди, поэтому реакция объёма добычи на рост цен обычно замедлена.
7. По данным The Silver Institute, в 2025 году при производстве 1022 млн унций общий спрос составил 1117 млн унций, что привело к дефициту около 95 млн унций. Крупнейшие товарные запасы серебра находятся на складах Лондонской ассоциации рынка драгоценных металлов (LBMA). В 2020–2021 годах там хранилось порядка 35–38 тысяч тонн серебра, но к осени 2025 года этот показатель сократился до 26,3 тысячи тонн.
По оценкам аналитиков, в 2026 году дефицит серебра может составить 120–130 млн унций.